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交银国际,优质线下教育经验赋能在线课程领先行业,维持目标价91美元

时间:2021-04-08 11:37

交银国际发布报告,好未来(TAL.US)预计将于4月22日发布2021财年4季度业绩,该行预计收入12亿美元,同比增40%,对比层指引的37-40%,及市场预期的40%。该行预计调整后利润率-11%,同比降12.6个百分点,与市场预期一致,主要由于加速扩张带来的教师数量及广告营销费用的增长,但由于收入的滞后性,利润率短期压力大。

2022财年1季度(3-5月)或受北京校区的影响,该行预计公司1季度收入同比增43%至13亿美元,最差影响或使收入增速降至37-39%。若2022财年下半年影响持续至其他地区,2022财年收入增速区间为31-42%,同时估计利润率有较大优化空间。

目前股价对应2022日历年市盈率27倍,对应36%/96%的2022日历年收入/利润增长,估值吸引,维持买入。按10年DCF,维持目标价91美元,对应84/43倍2021/22日历年市盈率。

本文相关词条概念解析:

财年

财年,是指财经年度,英文表述为:FiscalYear。在我国一个财年是从每年的一月一日到十二月三十一日;国际上也有国家是从每年的六月一日到第二年的五月三十一日,以及从每年的九月一日到第二年的八月三十一日。美国政府的财年是从十月一日到九月三十日,但美国很多企业的财年是从七月一日到六月三十日。例如,2010财年是从2009年10月1日就开始了,直到2010年9月30日。

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